比特币价格·比特币行情
区块链与数字货币：：币圈过去一年发生了什么变化？
在将要过去的2020年，我们看到围绕比特币等数字资产的生态环境（币圈）发生了巨大变化，直接的感受是比特币价格过去一年上涨接近3倍，达到历史新高的2.7万美金，以及稳定币发行规模扩大3.5倍，达到历史新高的270亿美元。我们认为（1）各国对数字资产的监管政策日益明确，（2）GBTC，PayPal等金融产品/渠道的出现，降低了传统投资人投资数字资产的进入门槛，以及（3）基于区块链的去中心化金融服务的兴起，是推动比特币及稳定币发展的三个内在要因。短期数字资产价格肯定受市场流动性等因素影响出现较大波动，但是长期来看，数字资产以及基于区块链的金融服务有望实现持续增长。详细参见2019年10月我们发布的深度报告《区块链与数字货币：科技如何重塑金融基础设施》。
传统投资人不断加入，推动比特币一年上涨接近3倍
比特币价格上涨接近3倍。比特币价格从2019年年底的7,200美元上升至27,084美元（截至2020/12/28），涨幅接近3倍，并且成为年初以来涨幅最高的资产类别，甚至超过了FAAMNG科技巨头指数。除了全球流动性宽松带来的影响以外，我们认为，过去一年以PayPal、Robinhood、Grayscale为代表的金融机构在拓宽数字资产渠道上的金融创新，是币价过去一年上涨接近3倍背后的结构性原因。短期币价可能受流动性以及投机资金进出推动，出现较大波动，但是长期来看，传统投资人基础的不断扩大，利好比特币等数字资产价格的稳定上升。
图表: 主要资产类别年初以来业绩表现
资料来源：Bloomberg，中金公司研究部 注：数据截止2020/12/28
图表: 2014年1月以来比特币价格及日均交易量
资料来源：CoinMarketCap，中金公司研究部
稳定币规模扩大3.5倍。过去一年，以USDT为代表的稳定币总发行规模从2019年年底的60亿美元升至270亿美元，涨幅达到3.5倍。我们认为以抵押借贷（MakerDAO）、去中心化交易所（Uniswap）等金融服务为代表的基于以太坊的去中性化应用（DApp）的快速发展，推动了稳定币需求的持续上升。展望2021，我们认为USDT等稳定币在数字资产交易中通用支付手段的地位将日益巩固。但像Libra这样的全球性稳定币（GSC）是否能得到大规模商用还有待观察。
图表: 2015年1月以来稳定币的规模变化
资料来源：Coin Metrics，中金公司研究部
数字资产监管政策日益明确，中国香港、新加坡新法规有望推动合规交易所快速发展
数字资产监管政策日益明确，中国香港、新加坡新法规有望推动合规交易所快速。过去一年，二十国集团（G20）牵头制定了对以Libra为代表的GSC（全球稳定币）的监管框架，以防范金融风险。中国香港证监会在2019年制定了投资于虚拟资产的持牌资管企业的监管规则，又于2020年12月向OSL发放了第一张加密资产交易所牌照（1号牌（证券交易）和7号牌（提供自动化交易服务））。新加坡制定《支付法案》，为交易所、资产管理公司，OTC等数字资产相关金融服务业在新加坡的发展奠定了基础。
图表: 当前各国加密资产监管态度（截至2020/12）
资料来源：互链脉搏，中金公司研究部
数字资产投资渠道：从Coinbase、火币到GBTC、PayPal
过去，数字资产的买卖需要通过Coinbase等专业交易所，存在进入门槛高，投资者保护不充分等问题。过于一年，我们看到灰度投资（Grayscale）推出了BTC信托GBTC，以及PayPal、Rohinhood等知名支付/证券交易平台推出的比特币交易服务，大幅降低了机构及零售投资人投资数字资产的门槛。根据Grayscale官网披露，GBTC的AUM已经达到140亿美金，从去年底到2020/11/30，GBTC新增比特币持有量占全市场新挖出比特币的65%。Fidelity和DBS等传统机构也相继设立数字资产服务平台。传统金融机构正逐渐成为比特币投资的重要参与方。
以Grayscale GBTC为代表的信托类投资品种的出现，使得投资者无需担心加密资产的存储、安全等问题即可参与投资；同时，GBTC在OTC市场挂牌交易并向SEC定期披露，提升了产品的流动性和透明性，也为美国投资人提供了方便的入场渠道；
PayPal（支付软件）、Robinhood（炒股软件）等在金融支付领域拥有较大影响力的终端玩家，通过与合规的加密资产经纪商合作，向用户开放交易接口、为用户托管加密资产，使得大量用户无需开立额外账户、一键触达加密资产，降低了投资门槛。
图表: 数字资产入场渠道商业图景
资料来源：中金公司研究部
图表: 2020年1月以来Grayscale比特币信托持仓量
资料来源：The Block，中金公司研究部
图表: GBTC原理图
资料来源：Chain Hill Capital，中金公司研究部
图表: 用户在PayPal购买比特币示意图
资料来源：PayPal，中金公司研究部
以太坊步入新的发展阶段，已成为最活跃公链网络
以太坊生态链日渐成熟，金融类服务成为主流。和主要作为数字资产使用的比特币不同，以太坊支持智能合约、PoS等功能，适合开发基于区块链的分布式应用。过于一年，我们看到以太坊生态链快速成熟。以太坊生态的日均交易量过去一年上升90%。MakerDAO（去中心化借贷），Uniswap（去中心化交易所）等金融服务也成为以太坊生态链的主流应用。目前虽然去中心化金融（DeFi）的法律地位尚不明确，但过去一年的发展中显示出高效、透明的技术优势，未来是否能成为传统金融有重要补充有待观察。
图表: 2019年12月以来，以太坊各类型应用占比逐步发生变化
资料来源：State of the DApps，中金公司研究部
图表: 2019年10月~2020年12月Top 10以太坊应用
资料来源：State of the DApps，DAppTotal，中金公司研究部
图表: 以太坊主要发展历程及历史价格
资料来源：CoinDesk，中金公司研究部
图表: 2019年以来以太坊地址总数及日均活跃地址
资料来源：Etherscan，Coin Metrics，中金公司研究部
图表: 2019年1月以来以太坊日均链上交易次数
资料来源：Etherscan，中金公司研究部
图表: 以太坊手续费已连续6个月超过比特币
资料来源：Coin Metrics，中金公司研究部
矿机：从16nm到7nm，从一家独大到两超多强
图表: 主流矿机性能演进
资料来源：中关村在线，中金公司研究部
图表: 2017至2019年ASIC矿机厂商市场份额（按照已售TH/s计算）
资料来源：BitMEX Research，中金公司研究部
风险
加密货币价格波动风险；数字货币和区块链监管风险；区块链应用落地不及预期。
资料来源：Bloomberg，中金公司研究部 注：数据截止2020/12/28
资料来源：CoinMarketCap，中金公司研究部
资料来源：Coin Metrics，中金公司研究部
资料来源：互链脉搏，中金公司研究部
资料来源：中金公司研究部
资料来源：The Block，中金公司研究部
资料来源：Chain Hill Capital，中金公司研究部
资料来源：PayPal，中金公司研究部
资料来源：State of the DApps，中金公司研究部
资料来源：State of the DApps，DAppTotal，中金公司研究部
资料来源：CoinDesk，中金公司研究部
资料来源：Etherscan，Coin Metrics，中金公司研究部
资料来源：Etherscan，中金公司研究部
资料来源：Coin Metrics，中金公司研究部
资料来源：中关村在线，中金公司研究部
图表: 2017至2019年ASIC矿机厂商市场份额（按照已售TH/s计算）
资料来源：BitMEX Research，中金公司研究部
动态 | 长沙市促“四新”经济发展，将打造区块链等七大应用场景:金色财经报道，日前，长沙市政府办公厅印发了《关于进一步促进“四新”经济发展的意见》。《意见》明确，长沙要聚焦数字经济、智能经济、绿色经济、创意经济、共享经济“五大新经济形态”，强化新一代人工智能技术、新能源技术、功能材料技术、信息终端技术、生物基因技术、视频技术“六大技术攻关”，打造智能网联汽车、工业互联网、智慧城市、智慧医疗、移动支付、分享经济、区块链“七大应用场景”。[2019/11/8]
声音 | 广州港集团负责人：将基于区块链合作，促进港口运营管理优化:据中国新闻网报道，今日，广州市港务局、广州港集团有限公司、华为技术有限公司等合作方代表在广州举行的第31届世界港口大会上签署大湾区5G港口创新中心战略合作协议，计划在广州建立粤港澳大湾区5G港口创新中心。广州港集团相关负责人介绍，将基于5G、区块链、自动驾驶等方面深入合作，以促进港口运营管理优化、提高业务处理效率、增进经济效益。[2019/5/8]
声音 | 浙大张瑞东：区块链领域或许刚完成1.0时代的革命:据金融界报道，浙江大学互联网金融研究院区块链研究室主任张瑞东表示，区块链从技术发展的生命周期角度来看，还很不成熟，其实远没有到大规模服务实体经济的阶段。对区块链技术目前比较一致的共识，也只是其也许有一定潜力对传统行业产生颠覆性的创新。可能有创新点存在，也有新的尝试不断的付诸实践。但如果用现在常用的说法工业革命4. 0来对比的话，区块链所在的领域或许刚完成1. 0时代的革命。[2018/10/16]
标签：
区块链热门资讯
20120年12月31日08:30左右,BTC价格再度创下新高,达到29300USDT。 Coingecko数据显示,此时BTC市值达到5438亿美元。 而Google数据显示,目前伯克希尔市值为5390亿美元。 这也是比特币市值首次超过巴菲特旗下的伯克希尔市值。可谓历史性时刻。因为巴菲特曾经多次diss比特币,称比特币为“幻觉”、“老鼠屎”。
2020/12/31 10:21:51昨天市场走的甚是经典,开盘后直接冲高,在下午三点左右刷新了历史新高,来到28600美元附近,随后快速砸盘,跌幅超过1000美元,最低时来到27350美元附近,但这只是虚晃一,因为随后行情便在纠结了几个小时、收了几根小时线十字星后一路上行,不仅再度刷新了日内同时也是历史新高,今天开盘后再次冲高突破了29000美元,距离30000美元也仅差一步之遥。
2020/12/31 9:39:102020年是个值得记录的年度,不仅仅是因为牛市的结果,而更该记录促成牛市的成因,记录下这一轮经过了技术基垫、市场教育、创新产品带来的大牛市。 加密货币本身是一个多技术组合的产物,那随着技术发展程度,技术对外的显性状态会有倍数级别表现,例如Defi产品的沸腾,技术上的积淀是核心,是基础。
2020/12/31 9:23:01套利者从不同市场之间的价差中获利。除了赚取这些利润,套利者还通过将不同市场的价格统一起来,服务于更广泛的市场生态系统。在去中心化交易平台（DEX）的世界中,套利同样存在。然而,DEX 的特性为大小交易者创造了更为公平的竞争环境。这篇文章旨在阐明 DEX 套利智能合约中使用的三种机制,以及 Nansen 对具体的 DEX 套利地址的数据分析。
2020/12/31 8:24:07头条 ▌塞尔维亚政府将数字资产交易和发行合法化 塞尔维亚政府将根据12月29日生效的法律,允许数字资产和相关服务的发行和交易。据报道,《数字资产法》的法律草案于10月宣布,并已于11月下旬由立法者通过。 在官方公报上公布后,该法律已于周二正式生效,并将于六个月后开始应用。根据新法律,塞尔维亚的数字资产服务提供商可以在“获得监管机构的许可”后运营。
2020/12/31 8:18:32大家好,我是佩佩,我们即将和2020say goodbye, 加密市场的市值仍在向上冲锋,不过受瑞波事件影响,包括还在增加的交易所陆续下架的新闻,还是给部分alt市场蒙上了阴影。 特别是昨天海外某接近消息层面人士Adam的推文中提到,其实SEC除了对瑞波,还在调查很多大公司和项目,这一时间也引起海内外社区各种猜测。
2020/12/30 22:02:32
