一文看穿Sushi绿色生态现况 需从这种层面关心Sushi的发展方向_以太坊

一文看穿Sushi绿色生态现况 需从这种层面关心Sushi的发展方向

这周数字货币销售市场发生了强悍的行情，ETH返回了2600美元的高些。DeFi 代币的交易价钱也高些，大部分返回 7 月初的水准。

如同我们在以往有关不确定性的探讨中所强调的，波动性的增加缩紧造就了一个缠绕的扭簧，该扭簧如今早已进行。

在本文中，大家将探寻：

有关DeFi 销售市场以往一周的主要表现开展评定

剖析寿司店（Sushiswap）生态体系的选用和发展趋势，以评定该新项目目前为止的市场占有率。

虽然全部生态体系都是在上行下行，但大部分关键 DeFi 新项目的股票基本面仍远小于上位。大家并未见到销售市场起伏与 DeFi 运用应用中间再次发生成正比。反过来，股票基本面差不多，而价钱自 5 月份的售卖至今一直在增涨。

一些汇总实例：

DEX 交易量已修复到 2021 今年初的水准

因为年利率再次缩小，贷款使用率依然很低

锁住的总额已经升高，但被 ETH 价钱的转变所超过

价钱起伏一般与 DEX 交易量的提升立即有关。上星期全部以太币 DEX 的每日交易量在10亿美金和26日做到超出40亿美金的上位中间。这一水准依然小于 5 月/6 月的高些。

在 7 月 26 日做到最高值后的第二天，在起伏变弱的状况下，这一起伏阶段的 DEX 总计交易量基本上沒有修复到本月初的水准。即便 上星期发生短暂性增涨，本月的总计交易量仍远小于第一季度的水准，与 1 月份的交易量非常。

当想代币的投机性和交易要求非常大时，DeFi 年利率通常会伴随着杆杠要求的提升而提升。做为销售市场广泛犹豫不定的征兆，对杆杠的要求依然不景气，造成年利率缩小。这是一个强大的直接证据，说明销售市场拥有紧急避险喜好，过去几日的增涨中大部分沒有阶段性。

数据来源：Parsec.finance

总额锁住 (TVL) 早已增涨，但仅与 ETH 的价钱立即有关。在风险性自然环境中，伴随着新资产涌进 DeFi 盈利耕地机遇和二池的整治代币，预估 TVL 将飙涨。反过来，ETH 的价钱早已超出了 TVL 的增涨，这表明欠缺新的资产注入和取代它的的是系统对中现有的抵押物再次标价。

在全部 DeFi 生态体系中，近期备受关注的一个新项目是寿司店（Sushi）。Sushi 曾以其旗舰级 Sushiswap 产品通称为 

Sushiswap，自此已拓展为 DeFi 应用软件生态体系，致力于与该行业的各种各样合作方新项目密切集成化。该新项目致力于根据对小区使用权的服务承诺、持续产品交货，及其胆大的自主创新和实验方法来产生自身的特点。

自 2020 年 8 月创立至今，Sushi 已交货的产品和关键作用的迅速概述：

Sushiswap AMM：有着强劲的流动性和交易量，而且是该行业诸多新项目的关键流动性来源于。该 AMM 还根据锻造新的 SUSHI 代币及其交易花费，为流动性服务提供者和代币持有人给予一些最大的奖励。

Sushiswap AMM操作界面

交易者专用工具：该AMM 中的作用和专用工具致力于改进交易者的感受，比如根据 ArcherDAO 开展个人交易以避开 MEV、指导价订单信息（现阶段仅适用 Polygon）及其大量可供交易者调节的主要参数。

交易主要参数包含 MEV 维护

Kashi 借款：合适各种各样利基借款要求的中小型独立借款销售市场。她们的长尾关键词借款销售市场依然相对性未获得灵活运用，但适用具备不一样流动性水准的各种各样财产。

Miso：公平公正运行服务平台，致力于根据订制设计方案的竞拍（大家、大批量和西班牙式）运行最新项目、NFT 和别的市场销售。

xSUSHI：因为管控不确立，Sushi 很早已将一部分协议书花费退还给代币持有人。SUSHI 的质押贷款者接到 xSUSHI，它是一种代币，从 AMM 交易花费的 0.05% 中获得了一般约 5-7% 的 APY。伴随着生态体系拓展到借款和大量产品，xSUSHI 持有人得到附加收益来源于的发展潜力慢慢呈现。

SUSHI 到 xSUSHI Staking操作界面

多链适用：适用 10 好几条区块链技术。尽管以太币碳链的利用率依然占主导性，但 Polygon 如今占 Sushi 的 DEX 交易量的约 20%。别的链上的 Sushi 布署现阶段并未获得灵活运用。

Sushi 生态体系的关键是她们的 Onsen 方案，这是一个创建在 Sushiswap 以上的鼓励系统软件，以激励新项目为 Sushi 而不是竞争者产生流动性。Sushi 流动性交易头寸的质押贷款者除开在 DEX 上的交易花费外还能获得 SUSHI 代币。这种Onsen奖励促使了 DeFi 新项目和 Sushi 中间的诸多合作方关联，使 Sushiswap 变成关键的流动性服务提供者，尤其是针对初期新项目。

新项目可以根据 SUSHI 来鼓励流动性，而不是稀释液他们自己的代币。换句话说，一部分新项目早已浏览了新的 Masterchef v2 合同，容许与此同时奖励 SUSHI 以及原生态代币做为奖励（ALCX、MPH、PICKLE、CVX）。

Sushi 的关键是其交易所产品 Sushiswap AMM。从高端的视角看来，我们可以根据交易量、流动性和与协议书互动的用户数来考量其应用状况。

相对性于第一季度的主要表现，月度 Sushiswap 交易量早已大幅度降低，预估 7 月的交易量彷徨在50亿美金上下，相对性于2021年第一季度的均值 8六亿美金降低了约 58%。

必须留意的是，图中是以太币碳链上的 Sushsiwap 交易量。如果我们将 Polygon 上产生的附加交易量考虑到以内，这会在 7 月份提升约11亿美元，占月总交易量的近 20%。

Sushiswap 交易经营规模见到绝大多数交易在 500 美金到 50,000 美金中间。下面的图表明了交易经营规模的遍布，表明均值经营规模在 8200美元到 3.28 万美金中间。Sushiswap 获益于根据 AMM 传送流动性的汇聚器来源于的交易，尤其是针对具备更加深入流动性的外汇货币，比如 WBTC-ETH 和 USDC-ETH。

就用户数来讲，Sushiswap 与同行业对比占有率相对性较低。

比较之下，有 240 万只详细地址与 Uniswap 开展了互动。Uniswap 每星期提升约 40,000 名客户，每日提升 6,000 名。请记牢，它是唯一详细地址，客户一般有着好几个详细地址。真真正正的用户量较低。客户程序下边的 Sushiswap 每日和每月详细地址提升。全部室内空间的用户增长趋向轻缓，在这些方面 Sushi 都不除外。留意 Uniswap 的增速是 Sushiswap 的 3 倍，虽然占有率提升了。

或许更有意思的是 Sushi 的客户存留数据。用户粘性考量再次回到并再度应用该协议书的交易者总数。考量每月用户粘性，大家见到 Sushi 外流的客户超过电话回访的客户，这说明沒有电话回访的客户超过新用户和进到服务平台的客户。总用户数有所增加，但这主要是因为协议书中发生了最新地址。

伴随着 SUSHI被持续奖励给流动性服务提供者，自该协议书于 8 月发布至今，流动性一直维持强悍。一定要注意本月以太币上的 Sushiswap 与 Polygon 上的 Sushiswap 的交易量/流动性比例。

针对以太币区块链技术上每 1 美金的流动性，Sushi 的交易量便会提升 2 美金。针对 Polygon 上每 1 美金的流动性，Sushi 在 Polygon 上的交易量便会提升 2 美金。伴随着高效率的提升，Uniswap v3 预估本月交易量将超出 200亿美金，流动性为 20亿 美金。它是每1 美金的流动性就有10 美金的交易量 ，这说明 Uniswap v3 与 

Sushiswap 对比，每美金的高效率和利用率逐步提高。

在商品流通的 SUSHI 中，大概 40% 被质押贷款为 xSUSHI，从交易花费中获得收益。剩下的 Sushi 要不储存在钱夹链上（37%），要不储存在去中心化交易所（23%）。

自新项目运行至今用于奖励流动性服务提供者的 SUSHI 代币都具备所属期。1/3 全自动释放出来，此外 2/3在6 个月后再次释放出来。自 2021 年 4 月起，该所属时刻表已被撤销，以适用马上授于全部奖励。我们可以见到，从开始兑付这 2/3 奖励的阶段逐渐，交易账户余额逐渐提升。

2020 年和 2021 年第一季度的所属奖励仍在积极主动释放出来，直至2021年 10 月。10月/11月之后，这种附加的 SUSHI 奖励将彻底释放出来。在此之前，因为这种奖励对初期流动性服务提供者而言越来越具备流动性，因而依然存有附加的卖家工作压力。

在别的 Sushi 产品中，大家见到利用率相对性较低。Kashi网络贷款平台关键适用长尾关键词借款销售市场。她们的关键竞争者依然是 Rari Capital的Fuse，Cream，及其Aave上的取代销售市场。在这里三者中，Cream 和 Aave 的长尾关键词产品的利用率依然非常低，而 Fuse 在与较小的小区协作层面获得了一些取得成功。

Kashi 的取得成功与 Cream 和 Aave 类似，长尾关键词销售市场依然是需要量广泛较低的产品。特别注意的是，她们与中小型新项目的 AMM 流动性协作早已取得成功地根据较小的新项目代币对得到了选用。

较大 的 Kashi 流动性来自于协议书当地代币xSUSHI。

xSUSHI 还能够在 Aave 服务平台上借出去。在 Aave 的 xSUSHI 销售市场，供给量约为 1.75 亿美金，借款使用率约为 6%。借款人再次根据拥有 xSUSHI 得到奖励，与此同时应用她们的 xSUSHI 做为抵押物筹集资金别的财产。

Sushi 的 MISO 产品举行了一些有意思的竞拍，最先是根据西班牙竞拍体制售卖水酒。自此，她们又开展了 9 场竞拍，在其中包含深受希望的 Yield Guild 的 YGG 代币。Yield Guild是Axie Infinity 和别的将要发布的数据加密手机游戏的创始者。YGG市场销售在 30 秒内就结束了，仅32 名大中型参加者买下来了使用价值 1250 万美金的 YGG 代币。

在这个市场竞争激烈的行业，搭建具备不断开发设计趋势的最大品质产品针对选用尤为重要。上星期 Sushi 公布了她们的下一代 AMM 产品，编号为 Trident（三叉戟）。

将要发布的三种新种类的池：

混和池：单独池里数最多 32种代币。交易类似财产。能够觉得这一池类似 Curve 的相近稳定币池。

集中化流动性池：提升范畴内的流动性。这种作用如同 Uniswap V3 中的池一样。不容置疑，Sushi 早已看到了提升资产高效率的取得成功，并逐渐追求完美自身的设计方案。

权重计算池：提升不一样权重值的流动性。这种作用类似 Balancer——比如，建立一个 ETH/USDC 权重值为 80/20 的池，而不是传统式的 50/50 设计方案。

一定要注意，Sushi 大部分选用了她们觉得最好是的各种各样 DEX 设计方案并将其搭建到他们自己的产品中。她们好像并不怕让 Sushi 变成达到全部 DeFi 要求的一站式店铺的挑戰。

路由器模块：除开这种池种类以外，Sushi 仍在顶端搭建自己的道路由模块。这实质上把当做汇聚器，在其每个池中间分派交易以路由器交易并最大限度地降低对交易者的价钱危害。她们期待她们的各种各样池种类分散化流动性，因而最好是的 Sushi 交易很可能必须合理的路由器和价钱危害的区划。

许可池：试着将去中心化交易所 (CEX) 流动性引进其服务平台。许可池将容许来源于 CEX 客户的储蓄，因而订单信息能够此外路由器到协议书许可的 CEX 流动性池。这种池将包含授权管理作用，因而 CEX 能够维持合规管理。有关怎样执行该产品的关键点依然非常少。

伴随着数据加密代币价钱的不确定性重归，应用推动的股票基本面依然相对性如出一辙。殊不知，即便 在风险规避自然环境中，DeFi 的应用也说明产品合乎销售市场，表述了对较低回报率的喜好，但具备高些的可靠性财产。DEX 交易量再次降低，贷款仍未获得灵活运用，用户增长再次趋向轻缓。

无论股票基本面怎样，像 Sushi 那样的生态系统的每个角落里再次根据促进 DeFi 自主创新的范畴和发展潜力来搭建产品和作用。有关Sushi的常见问题：

Sushiswap 交易量、流通性和客户维持宁静和降低，但同比增加和产品趋势仍然强悍。

拓展到 Polygon 生态系统后，该主链上的交易量占协议书总交易量的 20%。

虽然 xSUSHI 在全部 DeFi 生态系统中做为质押对的应用十分强劲，但用以长尾关键词财产的 Kashi借款的利用率比较有限。

xSUSHI 占未还款SUSHI 的百分数表明有效选用，占商品流通供给量的 40%。

伴随着時间的变化，释放出来的很多SUSHI 奖赏再次发送至交易中心，这很有可能会提升该代币总的卖家工作压力，直至 10 月份。

原文：Glassnode

数据来源：Parsec.finance

在全部 DeFi 生态系统中，近期备受关注的一个新项目是寿司店（Sushi）。Sushi 曾以其旗舰级 Sushiswap 产品通

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