加密货币产生金融业市场个人行为的新时期：从组织推动到散户、网络红人和总流量推动_以太坊

加密货币产生金融业市场个人行为的新时期：从组织推动到散户、网络红人和总流量推动

我们知道金融业市场是由组织核心的，一切大中型金融投资公司，从商业保险主承销到多头空头金融衍生品全是组织。从大的视角看来，组织的行为模式十分类似。他们经营规模巨大，拥有严苛的交易管理和风险控制体制，必须 对 LP 承担（除非是彻底由內部资产运行），并达到一定的代管投资指标值（这种指标值绝大多数是类似的）。

简单点来说，最少以往 50 年金融业市场经历了相近的周期时间，由于操纵这种市场的组织具备相近的个人行为趋向。但这不是说她们都开展同样的投资和买卖，只是她们参加市场的方法是类似的。

我觉得大家正处于一个新时期的舆论旋涡：组织不会再是唯一决策市场迈向的能量。假如简直那样，这将对市场构造造成重特大危害。

在大家深入分析数据加密市场个人行为前，使我们先看一下为何加密货币是初期投资游戏的规则的更改者。

想像一下，您想为传统产业或 Web 2.0 的业务流程或艺术创意筹资。在这类状况下，您非常大水平上只有从投资股票基金或达标投资者那边得到资产。一些司法部门辖区沒有制订达标投资者评定标准，因而理论上所有人都能够投资新成立公司，但有一个难题：大部分新成立公司不容易接纳小于 5,000 美金的天使之投资，而大部分散户投资者又没法向好几个新成立公司投资那么多（由于天使之投资务必分散化投资风险性）。

针对极少数可以保证这一点的散户投资者而言，在企业被回收或发售以前，投资彻底沒有流动性。即便 你了解你投资的一家企业如今主要表现非常好，但最后也很有可能奔溃，你对于此事束手无策——由于你的全部早期投资都欠缺流动性。一样，即使您觉得一家中小型新成立公司很有可能会变成独角兽企业，在发售以前您也没机遇参加它的发展。截止到 2019 年，一家企业从第一轮股权融资到发售均值必须 6 年時间。

从第一轮股权融资到发售的時间 来源于 : Ian Hathaway

数据加密市场多多少少解决了这个问题。无需再等 6 年，投资者能够 迅速地得到流动性。如今的一般全过程是初创期新项目从资产和著名天使之投资人得到种子轮股权融资。随后用该笔钱创建一个 MVP，发布她们的原生态整治代币总（朝向任何人对外开放流动性），随后慢慢区块链技术。在这类状况下，即便 您并不是投资股票基金或天使之投资人，也是有机遇尽快买进。因而，散户投资者能够 选购 500 美金的数据加密新成立公司的整治代币总。

有意思的是，一些数据加密新项目彻底绕过种子轮，并实行说白了的「公平公正运行」。整治代币总伴随着時间的变化立即分派给客户，沒有私募基金轮。这类方式推动了迅速区块链技术和及时流动性，但这并不宜每一个新项目，由于有一些新项目或是必须 资产来创建 MVP。

想像一下，倘若 Twitter 初期公布其第一个普遍应用版本号，并在几个星期后以 8 十位数的中低估值「发售」，这就是数据加密给予的机遇。自然，数据加密是一个新型行业，这代表着它含有风险性，肯定不宜胆怯的人。可是针对期待得到非对称加密上行下行机遇，且能担负一定风险性的散户投资者而言，她们拥有挑选的机遇。

非常值得提示的是，由于现如今领域所在的部位及其证券法的飞机黑匣子，这类区块链技术的使用权方式和普遍的流动性仅对纯数据的数据加密原生态新项目有益。这恰好是 DeFi 协议书（如同客户有着的互联网金融企业）在这类方式下这般受大家喜爱的缘故。伴随着時间的变化，我开朗地觉得使用权代币总化将变成一切商业服务都能够运用的机遇，但也有较长的路要走。

简单点来说：加密货币巨大的提升 了公众监督初期投资的机遇。和万事万物一样，它不仅有优势也是有缺陷。

公布市场一部分是由散户投资者推动的，但总而言之，组织仍占大部分。殊不知，在近期好多个月和两年里，英国家庭净资产中用以个股投资的占比大幅度提升。巴克莱银行在 2020 年 9 月的 一份汇报 中注重，散户投资者的突然冒出是个股市场的驱动力。

英国家庭净资产中个股占有率 来源于：FRED

市场实质上是由个人行为推动的。大家觉得「股票基本面」的一切都是由流动性造成的，即交易财产。个股不容易自发性地从 20 美金涨到 35 美金，由于估值模型预知未来三个一季度的盈利会高些。它提高是由于投资者信赖该实体模型，觉得该个股相对性于使用价值被小看，并买进该个股。

这并不代表着股票基本面不重要，股票基本面毫无疑问很重要。股票基本面或提高要素促进小故事的可叙性，吸引住投资者买进。股票基本面是付钱流身后的逻辑性。可是，假如散户不断将资产资金投入到流动性市场，大部分知名组织投资者所遵照的这类僵硬的思维模式（看股票基本面）迅速便会对市场丧失操纵。

2021年加密货币和网络红人股的与此同时增涨在变大这一点（流量为王）层面充分发挥了关键功效。大部分，大家见到她们的隔壁邻居或表兄弟在加密货币或 Gamestop 个股上赚了一大笔，她们也决策逐渐充值投资。因为市场好像看不见限制，即便 是躺赚的加密货币投资者也被觉得是下一个沃伦巴菲特。这激起了大家对投资的本质兴趣爱好，「投资即游戏娱乐」逐渐兴起。

散户和组织虚拟货币交易较为 来源于：Coindesk

几个权威专家觉得，全球疫情封禁再加上低费率现行政策（使风险性投资看上去更具有诱惑力）是散户愈来愈多地参加二级市场买卖的另一个金属催化剂。

伴随着散户逐渐在很多市场中占有更高的市场份额，在剖析这种市场时务必充分考虑散户的行为模式。比如，假如买家估值模型告知一群金融衍生品，一只成交价为 25 美金的股票估值 45 美金，她们便会逐渐买进。但假如散户不敢相信该估值模型以及所说故事，她们就不容易买进。这类个人行为上的差别会对股价造成危害。组织已变成极少数人群，因而，她们的预测分析对市场价钱的危害较小。

假如你细心想一想，这也是对加密货币强烈起伏的最好是表述。散户广泛沒有组织投资者的那类使命，她们的心态通常变化无常，这也会造成市场价钱极不稳定。当数据加密财产下挫时，它会下挫惨痛——由于交易它的人更非常容易遭受短期内价钱起伏的危害。当涨价时，一样这般。数据加密市场常常在增涨全过程中过多浮夸，并在下挫全过程中发生跳崖下挫。从今天开始，您很有可能会在股票市场中见到大量这类状况，虽然这类状况非常少见。

我不想去搜索准确的数据信息，但是，是我原因毫无疑问，假如将amazon和Google等小盘股的历史记录与 AMC 和 Tilray 等散户核心的个股开展较为，后面一种的不确定性将远远地超出前面一种。组织核心的资产类别将不容易遭受散户占有率提升的危害。但我觉得，大家会见到新的市场动态性逐渐风靡一些财产。关键是由于他们的故事吸引住了新时期的投资者（90 后、00 后 Z 世世代代等）。

请记牢：全部这种预测分析全是根据散户占比将再次以同样的速率提高。假如没再次提高，大家便会返回 2020 年，但假如再次提高——那么就为市场个人行为的新时期做好充分的准备吧！

很多人说数据加密市场以及不确定性，是新成立公司股份假如能随意交易的模样。尽管它是确实，但我觉得这也是给大家展现了：当散户变成核心时，市场是什么样子。迅速，一切都将变成可投资财产，从您盆友的初初创公司到您最爱的艺术大师和作曲家。并且我敢打堵，散户也将变成这种行业的关键投资者。

伴随着对散户关掉的初期投资机遇对外开放起來，并具备流动性，市场将有会大量机遇和风险性。

伴随着散户核心特殊市场，这种市场的构造（行情）将产生非常大的转变。

发文：Ashwath Balakrishnan，加密货币科学研究企业 Delphi Digital 研究者编译程序：李科

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