Glassnode 2021 Q2汇报：稳定币资本参加提升造成DeFi盈利骤减_以太坊

Glassnode 2021 Q2汇报：稳定币资本参加提升造成DeFi盈利骤减

就目前来讲，虚拟货币市场好像进到到横盘整理转型期，投资者和投资人迫不得已在低不确定性市场标准下把握机会、探寻代盈利来源于。假如市场修复上行，ETH 价钱仍有非常大的室内空间能够填补当今的收益“损害”。反过来，假如波动下滑，那麼 2021 年的剩余收益很可能会被所有抹除。

在本文中，大家将重点关注下列好多个层面：

1、以太币上 DeFi 在市场起伏期内的情况，

2、近期市场对生成财产 Synthetix 的关心，及其潜在性推动要素

3、回望 DeFi 中的“大盘蓝筹股”盈利来源于

4、在 DeFi 中找寻取代盈利来源于模版

以太坊价格在短暂性反跳后再度下挫，而一些 DeFi 代币虽然股票基本面沒有很大转变 ，但仍经历了“独立的提升”。

从在历史上看，不确定性提高和变弱全是相对性的，一段时间市场行情起伏力度过大，接踵而来的可能是起伏降低。在下面这张数据图表中，我们可以注意到市场日均收益在 5 月份发生高宽比波以后，6 月至 7 月起伏逐渐慢慢变弱。

假如市场修复上行，ETH 价钱仍有非常大的室内空间能够填补当今的收益“损害”。反过来，假如波动下滑，那麼 2021 年的剩余收益很可能会被所有抹除。

目前，以太币仍然处在缩量横盘环节，結果造成许多 DeFi 代币逐渐寻找别的“收益途径”，Synthetix便是在其中之一，尤其是在创办人 Kain Warwick 重回此项目地全过程使得其找到更高的反跳能量。

7 月 10 日，Synthetix 公布将于 7 月 26 日这周在以太币二层扩充计划方案 Optimistic Ethereum（OΞ） 运行，最后布署日期尚需 Spartan Council（斯巴达联合会）准许。依照SIP-121中的要求，原始适用的生成财产为 sETH、sBTC 和 sLINK。除此之外，SNX 喂价也由 ChainLink 布署。为提前准备衔接到 Optimistic Ethereum，将在下面的几个星期内公布一些附加的SIP。在其中包含负债池缓存文件体制的转变 、iSynths 的停止使用及其 L1 上 Synths（生成财产）总数的降低。

Optimism质押贷款者的收益率在 7 月份做到了约 15% 的肯定最低值，但L 1 质押贷款依然能够赚钱（相对来说），但伴随着流动性衔接到 L 2，Optimism 质押贷款者现在可以得到的年投资回报率能够做到约 50%，预估 sUSD/sETH、sUSD/sBTC 和别的买卖对可能相继在 7/8 月发布。

Synthetix 期待向 L 2 衔接，意味着该商品进到一个新时期：一个有着更多客户、大量容积和大量买卖主题活动的时期。目前为止，该新项目一直在勤奋处理 L 1 的高花费难题，造成日均投资者不上 100 人，并且日均成交额也常常小于 5000 万美金。进到6 月份以后，状况越来越更“惨”，当月 Synthetix 日均成交额小于 1500 万美金，用户量乃至不上 50。但如今，SNX 区块链持有人能够希望衔接到 Optimism，获益于较低的花费，Synthetix 的买卖主题活动也有希望获得进一步提高。

更关键的是，做为一个完善新项目，Synthetix 给全部虚拟货币领域展现了一个 L 2 转移的典型性科学研究实例。

下列是一些在 DeFi 领域中以花费和流动性挖币鼓励方式得到盈利的三大关键类型：

1、根据在区块链技术交易中心给予流动性获得花费

2、来源于借款池里借款财产的盈利

3、从流动性挖币奖赏中获得整治代币

伴随着市场对紧急避险资本（稳定币）的要求提升，近期 DeFi 代币的公司估值更加不景气，资金投入到这一行业里的风险性资本也已经降低——全部这一切，都造成全部 DeFi 领域回报率大幅度出现缩水。那麼，稳定币会怎样 DeFi 领域呢？实际上，当稳定币资本逐渐提升，代表着“平稳的”资本流动性逐渐角逐同样的市场使用价值市场份额。伴随着愈来愈多的资本进到造成盈利的 DeFi 协议书中，全部参加者美金的盈利都是会被稀释液。

大家见到状况显而易见是那样，由于 DeFi 中的美金等价物已经超出以太币和代币公司估值的总市值提高。伴随着愈来愈多资本逐渐四处流动性，她们对 DeFi 高回报率也是有显著的要求。但难题是，这种资本并沒有用以选购现货交易 ETH 或整治代币，她们进到 DeFi 市场的关键目地实际上 是紧急避险。

伴随着资本的提升，大家都来分一杯羹，市场竞争也就越来越愈来愈猛烈。

* 链上主题活动降低：假如来源于客户主题活动（比如成交量）的可以用花费（available fees）逐渐降低，但尝试消化吸收这种花费的资本是静态数据（static）的或提升（increasing），都是会造成流动性服务提供者获得高回报的机遇降低。

二季度，全部区块链技术上的区块链技术交易中心需求量都发生降低，借款要求、投机性要求及其使用率等指标值均遭受抑止。总而言之，虽然市场对 DeFi 的项目投资仍然强悍，但 DeFi 的具体应用指标值逐渐走低。結果，例如 Aave、Compound 和 Yearn 等著名 DeFi 协议书的“紧急避险”年化收益均降到 5% 下列，就算 Aave 和 Compound 发布了流动性鼓励对策，年化收益仍然仅有 3-5%。

* 代币价钱不景气：假如 DeFi 协议书中用以补助流动性的（以美金等价方式）奖赏发生掉价，那麼总体回报率也会降低。伴随着愈来愈多的资金净流入这种 DeFi 代币，代币使用价值仍然会持续降低，由于这种代币的美金使用价值全是呈下降趋势的。

极少数 DeFi 代币与 ETH 中间的关联性逐渐走低，当 ETH 价钱降低时，一部分 DeFi 代币价钱反倒发生增涨。但整体而言，对比于历史时间高些，DeFi 代币价钱仍然比较严重过低。二季度，整治代币质押贷款者早已损害了 60% 之上的质押贷款资本，给予盈利耕种的 DeFi 代币一般与质押贷款代币情况同样，因而“挖币”奖赏使用价值也损害了约 60% 之上。

* 汇总：因为需求量和花费降低、代币价钱（及其奖赏使用价值）不景气、及其稳定币资本参加量越来越大，综合性这种要素的危害，全部 DeFi 领域的回报率早已大幅度降低。

现如今的市场自然环境稍显“古怪”——资本十分充足但大部分代币都找不着边沿顾客，那麼在这类自然环境下，投资者怎样寻找新的盈利来源于呢？

坦率地说，如今难以寻找高回报代替品，而且在很多状况下，投资人和投资者必须提升风险管控和深入了解 DeFi 代币的最底层体制。市场上确实也存有一些高回报 DeFi 新项目，她们买卖并不拥堵（由于名气不高），但必须留意的是，这种 DeFi 协议书的风险性很有可能更高。

实际上，“连累“”投资者得到高回报率的要素关键有三：

1、很多参加者/流动性

2、低使用率/低成交额

3、代币价格波动

那麼，如何解决以上难题呢？大家也是有三个方法来解决：

1、找寻参与性低的初期挖矿软件

2、在使用率较高的“翡翠原石”中找寻“裸钻”

3、鉴别具备价钱增值发展潜力的新项目

在 DeFi 市场中，衍生产品一直是个相对性清静的角落里，这主要是因为大部分衍生品在 Layer 1 互联网上的 gas 成本费很高，再加上别的难题，造成流动性维持在较适度性，也会减少总体客户体验。

虽然目前衍生产品市场欠缺诱惑力，但很多来源于传统式金融业市场的衍生产品及其一些新念头早已逐渐创建。从传统式金融业移殖回来的衍生产品包含股指期货、期货交易、掉期和别的商品，这种商品市场一般与别的虚拟货币市场不一样，给予的风险性/收益种类也不一样。

现如今 DeFi 市场中早已扩展出很多股指期货服务平台，但大部分流动性都很差，并且 gas 成本费较高。二季度，早已有数十笔风投买卖为新股指期货服务平台给予资产，但目前为止，大部分买卖要不未运行，要不无法找到流动性/客户。

伴随着 DeFi 行业里的客户主题活动持续降低，代表着流动性服务提供者可以得到的收益也会出现缩水。但是，永续合约一直是 DeFi 衍生产品的一个闪光点，过去的好多个月里，这方面“生日蛋糕”越来越大，在其中 Perpetual Protocol 和 DyDx 的成交量主要表现一直十分强悍并逐月提高。

每一个代币持有人都想从买卖费和流动性发掘奖赏中分到一杯羹，最少就现阶段来讲，Perpetual Protocol (PERP) 的质押贷款者能够得到约 40% 的年化收益，据了解Perpetual Protocol 将要公布 V2 版本号，年化收益很有可能还会继续提升。

之上便是二季度 DeFi 市场的概述，针对大部分投资人和投资者而言，当今最急切的一个难题便是：市场能尽快地恢复上行吗？也许仅有時间能给大家回答。

文中来源于 Glassnode，全文创作者：Luke Posey

就目前来讲，虚拟货币市场好像进到到横盘整理转型期，投资者和投资人迫不得已在低不确定性市场标准下把握机会、探寻代盈利来源于。假如市场修复上行，ETH 价钱仍有非常大的室内空间能够填补当今的收益“损害”。反过来，假如波动下滑，那麼 2021 年的剩余收益很可能会被所有抹除。

假如市场修复上行，ETH 价钱仍有非常大的室内空间能够填补当今的收益“损害”。反过来，假如波动下滑，那麼 2021 年的剩余收益很可能会被所有抹除。

伴随着资本的提升，大家都来分一杯羹，市场竞争也就越来越愈来愈猛烈。

* 代币价钱不景气：假如 DeFi 协议书中用以补助流动性的（以美金等价方式）奖赏发生掉价，那麼总体回报率也会降低。伴随着愈来愈多的资金净流入这种 DeFi 代币，代币使用价值仍然会持续降低，由于这种代币的美金使用价值全是呈下降趋势的。

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